随着我国理财学体系的构建及其逐步完善，其中所包含的许多重要概念，比如资本成本已经成为理财学的学术“硬核”以及理财学者进行理财学研究的基础与出发点。在整个财务理论的演变过程中，它始终是学者们研究的重点。资本成本不仅关乎着财务理论的发展，而且在财务实务中，如财务估价、资本预算、融资决策等各个方面，它也发挥着不可或缺的作用。

　　但是，在我国传统的财务管理理论中，对于资本成本这一基本概念的理解往往局限于表面的观察，即企业筹集和使用资金所付出的代价，包括资金筹集费用和资金占用费用两部分。因此，许多人将借款利率作为资本成本的典型代表，而将那些不分派现金股利的上市公司所筹集的股权资本视为是无资本成本的。对于这一概念的理解的偏差，是我国理财学发展极不成熟的一个重要表现。

　　以美国为代表的西方理财学界对资本成本的定义通常是，企业为了维持其市场价值或使其股票价格保持不变，以及在资本市场上吸引所需资金来满足其特定的投资机会而付出的代价，即必须达到的投资报酬率。资本成本理念反映了企业价值最大化的西方企业经营哲学和财务目标。任何资产的价值都被作为资本市场对该资产未来能够产生现金流的现值的预期，而现值则是通过贴现率即资本成本对未来预期现金流进行贴现而得到的。

　　我国企业在筹措资金时往往只考虑资金筹集和使用成本，却没有市场成本意识和出资者回报意识，因而导致我国传统财务管理理论中对资本成本的理解与以美国为代表的西方理论界的理解存在很大差异。企业界普遍不关注资本成本观念，更鲜少对资本成本进行明确的界定，这直接限制了我国企业财务管理水平的提高。在我国的理财学研究中，关于资本成本的界定问题，存在着一些误解。

　　误解一：将财务管理中的“资本成本”概念混同于财务会计中的“成本”概念。

　　根据财务会计理论，成本是指在一定时期内厂商为生产一定数量的产品而购买生产要h的总费用。由此似乎可以推出，资本成本是指一定时期内，公司为使用一定数量的资本而向资本所有者支付的总费用。

　　但是，现代财务理论中的资本成本，是指公司获取盈利的最低水准，它决定于企业投资者根据企业投资项目的风险程度所确定的要求报酬率水平。任何一笔公司资金，哪怕是1分钱，也肯定是投资者、股东或者是债权人出于收益的要求而投入的。不了解投资者的要求报酬率，理财人员将无法决定将资金投向何处才是有利可图的，这与财务会计中的“成本”、97312348: